讀《金融大崩潰》有感

　　談判金融危機(jī)

　　——讀《金融大崩潰》有感

　　然磬

　　崩潰，崩潰，是美聯(lián)儲(chǔ)和金融大鱷高級(jí)談判家們印向的結(jié)果，是這個(gè)連美國(guó)政都無(wú)法約束的，不屬于美國(guó)人民的"超級(jí)銀行"的最后吶喊。

　　《金融大崩潰》第二版講的是國(guó)際金融大鱷盤旋在危機(jī)邊緣的故事，雷曼兄弟倒閉到銀行國(guó)有化，從投資銀行的興起到瘋狂的次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)崩潰，從國(guó)家與國(guó)家的較量到對(duì)新自由主義的批判，作者梅森用他敏銳的洞察力和精準(zhǔn)的預(yù)測(cè)分析能力，講著天衣無(wú)縫的金融戰(zhàn)爭(zhēng)的故事。

　　這個(gè)世界從2008年最后一個(gè)季度開始，就沒有安分過(guò)。 幾乎所有的人都被次貸引發(fā)的金融危機(jī)所牽連，都希望能從深層次上理解并解釋這場(chǎng)危機(jī)的成因。與此同時(shí)，政府在解決危機(jī)的過(guò)程中，無(wú)論何處方式，都或多或少的攤薄了現(xiàn)有的財(cái)富。出于心理上的防御機(jī)制，還是希望能找出一種全新的思路，在保持世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前提下，能徹底解決這場(chǎng)危機(jī)。 在貪婪的銀行家的鼓動(dòng)下，廢除1933年銀行法，放松管制，解除了套在老虎頭上的枷鎖。 逐利本性，促使銀行家揭開了次貸的潘多拉蓋子，引發(fā)了埋葬自己的危機(jī)。 熱錢在次貸危機(jī)中撤出，在政府焦頭爛額之極，又掀動(dòng)了大宗商品的泡沫。 在應(yīng)對(duì)這一方式過(guò)程中，單純的貨幣刺激，財(cái)政刺激，以及量化寬松等方式都粉墨登場(chǎng)。 雖然中斷了康德拉季耶夫長(zhǎng)波周期的衰退周期，但是以貨幣供應(yīng)的方式刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，不過(guò)就是用通貨膨脹替代了蕭條而已。 財(cái)政刺激，量化寬松等政策形成以刺激行動(dòng)和復(fù)蘇乏力為特征的第二階段危機(jī)。隨后第三階段形成了二次衰退的威脅，希臘，塞浦路斯陷入通貨緊縮，競(jìng)相采取阻礙全球化發(fā)展的退出政策。 在新自由主義陷入困境時(shí)，他們迫切需要采取一個(gè)新的角度，來(lái)解釋或闡述資本主義發(fā)…

　　危機(jī)到崩潰有一條明顯的脈絡(luò)：美元貶值，石油、貴金屬、大宗商品價(jià)格暴漲接著信貸"失控",股市、商品期貨市場(chǎng)、金融期貨市場(chǎng)、貴金屬交易市場(chǎng)建立大量的高位空頭頭寸；并且利用媒體制造出還要繼續(xù)上漲的世界輿論點(diǎn)燃次貸的導(dǎo)火索"貝爾斯登"然后推波助瀾：利用拯救次貸危機(jī)的名義大量增加流動(dòng)性"大量投放美元"來(lái)進(jìn)一步加劇美元貶值，使得次貸危機(jī)不斷深入發(fā)展，在危機(jī)中不斷以"收破爛"的價(jià)格收購(gòu)擁有大量全球性資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)。

　　2008年美國(guó)總統(tǒng)布什簽署了7000億美元的金融救助計(jì)劃，這是美國(guó)政府有史以來(lái)規(guī)模最大的經(jīng)濟(jì)干預(yù)。美國(guó)財(cái)政部也已經(jīng)迅速采取行動(dòng)，開始收購(gòu)陷入困境的金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)。 發(fā)生在美國(guó)華爾街的這場(chǎng)金融危機(jī)，不僅改變了美國(guó)，也正在改變著包括中國(guó)在內(nèi)的全世界。國(guó)會(huì)山兩周：美國(guó)7000億救市案起死回生 .雖然，"華爾街上那些貪婪的豬不值得勤勞的美國(guó)公眾伸出援手",但是迫于情勢(shì)，7000億美元的救市方案在幾經(jīng)挫折后終于出籠 　政府必須對(duì)救援過(guò)程實(shí)施更嚴(yán)格的監(jiān)管，并為因還不起貸款而面臨房屋被沒收的房主提供新的援助。幾經(jīng)拉鋸，財(cái)政部在這兩方面做出了讓步。然而在對(duì)獲得政府援助的金融公司高層薪酬實(shí)施限制方面，在美國(guó)國(guó)會(huì)就美國(guó)財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)提出的7000億美元危機(jī)解救方案激烈辯論之時(shí)，以芝加哥大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家John Cochrane為首的美國(guó)一百多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家，聯(lián)名給國(guó)會(huì)寫了一封公開抗議信，反對(duì)財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)提出的這個(gè)方案。   這封信征集到了美國(guó)最著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家簽名。但是，哈佛經(jīng)濟(jì)系只有四個(gè)人簽了名，但沒有一個(gè)是做宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣金融專業(yè)的。普林斯頓經(jīng)濟(jì)系沒有一個(gè)人簽名。  事情顯然不像想象得那么簡(jiǎn)單。對(duì)于知識(shí)精英薈萃的哈佛和普林斯頓來(lái)說(shuō)，沉默既是一種表態(tài)，又是一種謙遜。秘密或許還在于：領(lǐng)頭提出這個(gè)解救方案的是這樣兩個(gè)人：保爾森和伯南克。他們，一個(gè)是華爾街當(dāng)之無(wú)愧的代表，另一個(gè)，則是全美最著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一。   當(dāng)金融危機(jī)爆發(fā)之際，美媒體戲稱，伯南克這個(gè)研究危機(jī)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家終于派上用場(chǎng)了。如果最熟悉華爾街的保爾森和經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯南克都無(wú)法拯救美國(guó)于危機(jī)之中，美國(guó)還能指望誰(shuí)？

　　身為經(jīng)濟(jì)編輯記者和《衛(wèi)報(bào)》（The Guardian）專欄作家的梅森即使十分新自由市場(chǎng)但并不心存絕望；他認(rèn)為，"資本主義是一個(gè)復(fù)雜的、具有適應(yīng)性的制度，這個(gè)制度已經(jīng)到達(dá)了其適應(yīng)能力的極限，" "一旦資本主義無(wú)法再適應(yīng)技術(shù)變革，后資本主義必然到來(lái)。書中梅森的論述富于激情——他并不掩飾自己對(duì)全球精英的輕蔑——他的文章有時(shí)充斥著強(qiáng)烈的憤怒，以至于讓人感到明顯的諷刺。

　　書中描繪了許多關(guān)于經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯南克的立場(chǎng)  .這位有神童稱號(hào)的美聯(lián)儲(chǔ)前主席，位居南卡羅來(lái)那州的頭名。早慧的少年時(shí)代和知識(shí)上的優(yōu)勢(shì)，是他作為經(jīng)濟(jì)歷史學(xué)家和理論家的本能。  他曾對(duì)大蕭條（Great Depression）時(shí)代和其他金融危機(jī)進(jìn)行過(guò)研究。書中寫道，伯南克比大多數(shù)人更清楚信貸體系如何運(yùn)轉(zhuǎn)，以及抵押貸款在其中所扮演的角色。他知道何時(shí)運(yùn)用降低利率平息信用恐慌，防止賤賣債務(wù)。他也更多地向美聯(lián)儲(chǔ)副主席、格林斯潘時(shí)代危機(jī)的資深人士唐·科恩以及紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)總裁蒂姆·加斯內(nèi)尋求建議。伯南克的行為決定了他擁有評(píng)估金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，也決定了這何時(shí)會(huì)演變?yōu)橐粓?chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的判斷力和領(lǐng)導(dǎo)力的較量會(huì)議，他深知以及在危機(jī)到來(lái)之際，如何進(jìn)行干預(yù)以應(yīng)對(duì)危機(jī)。伯南克曾發(fā)表的一次講話中提道，"一些大型投資銀行以及私人投資者的疏忽，對(duì)于金融市場(chǎng)的穩(wěn)定乃至整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)都造成了一定程度上的破壞。"

　　關(guān)于美國(guó)的"雙赤字"問題，伯南克認(rèn)為，美國(guó)外債膨脹的一個(gè)主要原因是"發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)常項(xiàng)目的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變",這種轉(zhuǎn)變將這些國(guó)家從國(guó)際資本市場(chǎng)上的借款者變成凈放款者。窮國(guó)的錢對(duì)美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目赤字起到推波助瀾的作用。美國(guó)通過(guò)新版救市方案后，美國(guó)的融資來(lái)源問題成為關(guān)注的焦點(diǎn)。作為美國(guó)國(guó)債最大買家的中國(guó)，認(rèn)購(gòu)千億美元的美國(guó)國(guó)債，協(xié)助美國(guó)渡過(guò)難關(guān)。掩人耳目的救助計(jì)劃是否只能得到泡沫的幻影。美國(guó)經(jīng)濟(jì)不是信心的問題，不僅僅是金融等虛擬經(jīng)濟(jì)的問題、而是真的出現(xiàn)問題了。

　　《金融大崩潰》這本書最吸引人的是關(guān)于欺騙和權(quán)力的故事。偉大的奧地利學(xué)派羅斯巴德說(shuō)的那樣，"貨幣當(dāng)局制造了泡沫并導(dǎo)致未來(lái)的驚恐，后來(lái)的貨幣當(dāng)局只好用更多的貨幣來(lái)補(bǔ)窟窿。貨幣不是中性的，是維護(hù)過(guò)去生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的，而是權(quán)力式的，是可以重新塑造新的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的。"   美國(guó)政府利用權(quán)力強(qiáng)迫債轉(zhuǎn)股互換或免除債務(wù)。也許這有一些侵犯私人財(cái)產(chǎn)權(quán)的味道，但跟保爾森式的救市相比，它更道德，也更有效。不過(guò)，對(duì)于那些犯下錯(cuò)誤的金融企業(yè)來(lái)說(shuō)，由納稅人來(lái)救市具有免費(fèi)性，因而更具吸引力。但很顯然，華爾街滲透和控制下的美國(guó)是不會(huì)這樣做的。

　　危機(jī)也是不可避免的，欲望是無(wú)限的。資本運(yùn)動(dòng)始終以資本增殖為其出發(fā)點(diǎn)和最終的目的，資本邏輯從未改變，只不過(guò)隨著生產(chǎn)力的發(fā)展，其表現(xiàn)形式——資本的形態(tài)在變。就像歷史上曾發(fā)生過(guò)的由商業(yè)資本向產(chǎn)業(yè)資本的重心轉(zhuǎn)移一樣，人力資本、社會(huì)資本、公共資本以及資本未來(lái)其他新形態(tài)的出現(xiàn)，越來(lái)越更為廣泛地表現(xiàn)為取決于社會(huì)的需求——欲望體系的變動(dòng)趨勢(shì)，以緩解和分散根源于資本邏輯的社會(huì)沖突，從而使之能夠持存，實(shí)現(xiàn)永無(wú)止境的增殖目的，直到?jīng)_破資本主義制度所能容納的生產(chǎn)力的極限。書中的冷血的資本主義者一邊為了實(shí)現(xiàn)永無(wú)止境的增殖目的，一邊成為一個(gè)哲學(xué)家或心理學(xué)家，贏得政治信任，懂得與最小成本換來(lái)妥協(xié)。但到達(dá)極限，道瓊斯股指也為雷曼的隕落做出了自己的反應(yīng)，大跌的步調(diào)�，F(xiàn)在新的資本增值的方式是不段擴(kuò)充衍生品所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)其發(fā)揮的杠杠作用，導(dǎo)致了難以控制的增值的欲望的和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。不能否認(rèn)金融衍生品工具本身是人類經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變，也不要因?yàn)槲�機(jī)因噎廢食。經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)軌過(guò)程中的必然產(chǎn)物，通過(guò)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)虛擬化來(lái)促進(jìn)合理配置資源催化生產(chǎn)力更快發(fā)展方面的積極作用。

　　說(shuō)起金融危機(jī)的根源，有新自由主義體制論、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡論、人性貪婪說(shuō)、資本主義制度論以及金融體系缺陷論等等。其實(shí)這些結(jié)論之間并非完全對(duì)立，而是存在一定內(nèi)在聯(lián)系。在人性貪婪的誘導(dǎo)下，新自由主義體制和金融體系實(shí)現(xiàn)的強(qiáng)化更加"脫域"的資本愈多地趨向投機(jī)，加劇經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡。金融危機(jī)是多種因素共同作用的結(jié)果，書中對(duì)新自由市場(chǎng)采取批判的立場(chǎng)，如同書中說(shuō)謝爾曼可以在趁人切蛋糕是就收集黃金屑，負(fù)債對(duì)美國(guó)人沒有約束力，相反是借之來(lái)獲僥幸之利的方式。美國(guó)很多州的房貸通常是"無(wú)追索權(quán)"貸款，如果房屋業(yè)主斷供，債權(quán)人可以收走房產(chǎn)，但他們卻不能用其他的資產(chǎn)或收入來(lái)彌補(bǔ)欠款，這培育美國(guó)消費(fèi)道德，缺少責(zé)任感。

　　長(zhǎng)期看，全球增長(zhǎng)前景暗淡，人口紅利和追趕紅利等慣用方式逐漸失效，中國(guó)把投資增長(zhǎng)模式走到極致，美歐把貨幣寬松模式走到極致，資源終是有限的，這導(dǎo)致全球在危機(jī)中不停的談判和博弈，在一國(guó)內(nèi)和一國(guó)外，大家都談判著新的利益分配方式，不能對(duì)十分細(xì)微的變化熟視無(wú)睹，學(xué)會(huì)捕捉預(yù)警信號(hào)，學(xué)會(huì)改善狹隘的眼光，如同英國(guó)退歐一樣。

　　全球面臨嚴(yán)峻的結(jié)構(gòu)性矛盾，我們要看清"現(xiàn)實(shí)",也許此刻全球經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入一個(gè)"危險(xiǎn)的新時(shí)期".

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