未來中國電子商務(wù)競爭更加激烈

    失去了當(dāng)當(dāng)，得到了卓越，一得一失之間，三方收獲不同，心態(tài)也頗為微妙。但無論如何，中國電子商務(wù)的嶄新一頁已經(jīng)被翻開本來就劍拔弩張的兩家公司在同一件事上都急于向外界表明自己的態(tài)度，在業(yè)內(nèi)人士看來毫不奇怪.8月19日，亞馬遜收購卓越，該消息由卓越或者亞馬遜自己發(fā)布似乎更“合理”，但有相當(dāng)多的媒體卻是從卓越網(wǎng)的直接競爭對手當(dāng)當(dāng)那里得到消息的。這件事情發(fā)生的一個(gè)背景是，亞馬遜曾報(bào)出1.5億美元的價(jià)格收購當(dāng)當(dāng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全額收購卓越網(wǎng)的7500萬美元。

　　在這件事情上雙方微妙的態(tài)度其實(shí)早在今年2月就上演過一次，當(dāng)時(shí)亞馬遜高層造訪中國，就有媒體報(bào)道“卓越當(dāng)當(dāng)爭寵亞馬遜”的新聞。而這一次，只不過是亞馬遜的“選美”有了結(jié)果而已。隨著這一次亞馬遜用7500萬美元收購卓越，未來中國電子商務(wù)市場上的競爭將會(huì)更加慘烈，中國電子商務(wù)嶄新的一頁已經(jīng)被翻開。

全額收購與全身而退

　　從卓越發(fā)給媒體的新聞稿中我們可以發(fā)現(xiàn)，卓越已經(jīng)換上了亞馬遜的LOGO，amazon.com已經(jīng)取代了joyo.com。亞馬遜公司在新聞稿中宣稱，它已簽署最終協(xié)議收購注冊于英屬維爾京群島的卓越有限公司。卓越有限公司通過其中國子公司及關(guān)聯(lián)公司運(yùn)營卓越網(wǎng)站(www.joyo.com 和www.joyo.com.cn)。這次交易價(jià)值約為7500 萬美元，涉及約7200 萬美元現(xiàn)金以及員工期權(quán)。在符合成交條件的情況下，并購預(yù)計(jì)將于2004 年第3季度完成。

　　卓越網(wǎng)原來屬于金山公司下面的一個(gè)部門，2000年1月從金山公司分拆獨(dú)立，同年5月金山和聯(lián)想共同投資單獨(dú)成立卓越公司。聯(lián)想出資450萬美元，占30%的股份，金山原有的資源作價(jià)占70%的股份，雷軍任董事長，公司定位于中國B2C電子商務(wù)業(yè)務(wù)。和當(dāng)時(shí)其他著名的B2C網(wǎng)站采取的大而全的模式不同，卓越選擇了小而精的網(wǎng)上零售圖書、音像制品這一商業(yè)模式，并從傳統(tǒng)圖書音像領(lǐng)域挖來眾多高手加盟。

　　在隨后的日子里，卓越也和其他互聯(lián)網(wǎng)公司一樣進(jìn)入了互聯(lián)網(wǎng)的寒冬。期間經(jīng)歷了美女CEO王樹彤的離職、非典、融資5200萬元、中國概念股在納斯達(dá)克市場上由谷底到井噴的全過程，卓越網(wǎng)嘗盡了互聯(lián)網(wǎng)的酸甜苦辣。但在這個(gè)過程當(dāng)中，卓越的業(yè)績也在隨著市場的反彈和人們對于電子商務(wù)的認(rèn)識而增長，其公布的資料顯示，2003年，卓越業(yè)績是1.5億元，收支持平，而2001年這個(gè)數(shù)字是5600萬元。雖然翻身在即，但盈利的步伐卻顯得很漫長。卓越高層在公開場合也表示，雖然卓越實(shí)現(xiàn)了盈利，但這種盈利處在較低的水準(zhǔn)。卓越網(wǎng)的董事長雷軍也承認(rèn)：“以卓越目前的盈利，股東要想收回投資恐怕得10～20年�！弊吭矫媾R能否達(dá)到規(guī)模化經(jīng)營的挑戰(zhàn)。卓越在網(wǎng)上銷售的商品金額較小，價(jià)格比其他銷售渠道要低，利潤自然低。但如果能夠達(dá)到一定的規(guī)模，就有足夠的能力從上游供應(yīng)商拿到很低的供貨價(jià)格，甚至可以向上游供應(yīng)商定制產(chǎn)品。

　　從雷軍的話語當(dāng)中，我們顯然看到他不滿足于卓越網(wǎng)的現(xiàn)狀，但要想在短時(shí)間內(nèi)扭轉(zhuǎn)局面確實(shí)很難。因此將卓越網(wǎng)選擇一個(gè)好買家、一個(gè)好價(jià)格變現(xiàn)就成了最好的選擇。現(xiàn)在，全球B2C的領(lǐng)跑者亞馬遜來了，又拋出了繡球，賣掉卓越何樂而不為呢？既圓了自己把卓越做成中國亞馬遜的夢想，又能抽身而退，不再為卓越的運(yùn)營而苦惱，這應(yīng)該是一個(gè)最佳的選擇。

　　據(jù)接近卓越的高層人士透露，在此次收購當(dāng)中，資方獲利達(dá)6000萬美金左右。據(jù)說當(dāng)初卓越網(wǎng)向電子商務(wù)轉(zhuǎn)型的時(shí)候，雷軍給陳年的起始資金不過區(qū)區(qū)50萬元人民幣，盡管經(jīng)過聯(lián)想控股和老虎科技基金的注資，股權(quán)有所稀釋，但仍然處于控股地位。出售卓越，金山將獲得4000萬美元以上，聯(lián)想控股獲得2250萬美元。其實(shí)在投資人士看來，收獲最大的是老虎基金，其投入的5200萬元人民幣，不到一年多的時(shí)間里增值一倍，可謂斬獲頗豐。

　　雖然雷軍與柳傳志都表示對這次收購非常滿意，但仍然有業(yè)內(nèi)人士表示，卓越的要價(jià)太低了！互聯(lián)網(wǎng)評論家呂本富表示卓越網(wǎng)的價(jià)值被低估了，其價(jià)值應(yīng)該在1億美元左右是比較合理的。而此前當(dāng)當(dāng)網(wǎng)傳出的收購價(jià)格是1.5億美元，論實(shí)力，卓越與當(dāng)當(dāng)不會(huì)有太大的差距，是不是投資方急于套現(xiàn)給了亞馬遜機(jī)會(huì)？被譽(yù)為中國電子商務(wù)教父的王峻濤在得知卓越被亞馬遜收購之后，雖然沒有對這個(gè)價(jià)格是否合理作出評價(jià)，但從其用詞的婉轉(zhuǎn)中我們已經(jīng)看到了他的態(tài)度：“7500萬美元是AMAZON市值(按2004年8月19日計(jì)算，下同)160.1億美元的4.6‰；盛大市值(約14.19億美元)的5%；騰訊IPO時(shí)市值(大約8億美元)的9.3%�！彼�還記得，雷軍在2001年的時(shí)候曾清楚地說過，卓越要做中國的亞馬遜。

　　不管7500萬美元的價(jià)格是高還是低，亞馬遜終于來到中國了，對于這個(gè)全球最大的市場，它從來沒有放棄。卓越，成了亞馬遜的第七個(gè)全球站點(diǎn)。亞馬遜通過卓越網(wǎng)進(jìn)入中國將使它有機(jī)會(huì)為中國的8 千多萬互聯(lián)網(wǎng)用戶提供服務(wù)。亞馬遜創(chuàng)始人，首席執(zhí)行官貝索斯表示：“我們非常高興能夠通過卓越網(wǎng)進(jìn)入中國市場。卓越網(wǎng)在相當(dāng)短的時(shí)間內(nèi)已發(fā)展成為中國圖書音像制品網(wǎng)上零售的領(lǐng)先者。我們非常高興能參與中國這一全球最具活力的市場�！�

當(dāng)當(dāng)拒絕“收編”背后

　　在亞馬遜入主卓越之前，當(dāng)當(dāng)是卓越的死對頭，除了價(jià)格戰(zhàn)方面的新聞不斷見諸報(bào)端之外，在融資上的沖突也被媒體大肆渲染。還記得上半年亞馬遜副總裁索貝斯訪華的時(shí)候，特意選擇了在2月14日這個(gè)特殊的日子—情人節(jié)，造訪卓越和當(dāng)當(dāng)，為此，有媒體報(bào)出了“卓越當(dāng)當(dāng)爭寵亞馬遜”的新聞。在隨后的日子里，雙方都投入了大量的人力物力來對此事渲染。

　　“從當(dāng)當(dāng)方面的態(tài)度來看，因?yàn)橛辛巳ツ昀匣⒒�金�?100萬美元的投資，再加上當(dāng)當(dāng)依靠銷售所帶來的現(xiàn)金流，能夠支撐兩三年是沒有問題的，沒有必要改變目前的資本結(jié)構(gòu)。”業(yè)內(nèi)人士分析。因?yàn)榘殡S著每一次資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)，都會(huì)引起管理層股份的稀釋，何況要面對的是70%~80%的股權(quán)收購，管理層的位置必將發(fā)生變化，這與俞渝的管理層一定要控股的想法相去甚遠(yuǎn)。在采訪過程中，接近當(dāng)當(dāng)李國慶、俞渝夫婦的人士透露，兩位掌門人在圖書分銷領(lǐng)域和投資銀行的閱歷以及在管理團(tuán)隊(duì)中的強(qiáng)勢是當(dāng)當(dāng)不愿被亞馬遜“收編”的主要原因。李國慶在成立當(dāng)當(dāng)之前就投身于圖書分銷領(lǐng)域，其在1993年成立的北京科文經(jīng)貿(mào)總公司是當(dāng)當(dāng)?shù)那吧怼Ｔ诩~約大學(xué)學(xué)習(xí)投融資業(yè)務(wù)的MBA畢業(yè)生俞渝為當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上書店融來了包括IDG、盧森堡劍橋控股集團(tuán)、美國太平洋風(fēng)險(xiǎn)基金等公司在內(nèi)的800萬美元風(fēng)險(xiǎn)投資，于是他們開始了創(chuàng)建中國亞馬遜的歷史，并立志要做“比亞馬遜更大的網(wǎng)上書店”。根據(jù)當(dāng)當(dāng)方面提供的資料稱，到2003年，當(dāng)當(dāng)已經(jīng)完成了8000萬元的銷售總收入，盈虧基本上達(dá)到了平衡，成長速度已經(jīng)超過了百分之百。

　　據(jù)相關(guān)人士介紹，其實(shí)在亞馬遜與當(dāng)當(dāng)?shù)慕佑|過程中，許多股東曾流露出要套現(xiàn)的意愿，但在當(dāng)當(dāng)董事會(huì)中，俞渝

和李國慶占的話語權(quán)有足夠的份量�！八麄儍蓚�(gè)人的態(tài)度影響著最后談判的結(jié)果�！�

　　對于當(dāng)當(dāng)目前的發(fā)展，俞渝有著清晰的認(rèn)識。短期利益對當(dāng)當(dāng)來說并不是最重要的，亞馬遜開出1.5億美元購買70％的股份實(shí)際上低估了當(dāng)當(dāng)?shù)氖袌鰞r(jià)值。李國慶甚至對外宣稱，再發(fā)展兩至三年，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)年銷售額達(dá)到10億元人民幣的規(guī)模時(shí)，當(dāng)當(dāng)市值至少是5億美元。其實(shí)，俞渝和李國慶不僅看好當(dāng)當(dāng)未來的發(fā)展，他們更關(guān)注的是當(dāng)當(dāng)?shù)目毓蓹?quán)問題。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)新聞發(fā)言人李動(dòng)表示，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)非常歡迎來自亞馬遜公司的投資，但他們堅(jiān)持后者只能以戰(zhàn)略投資者的角色出現(xiàn)，而非控股股東。“其實(shí)當(dāng)當(dāng)?shù)摹�夫妻店’模式�(jīng)Q定了這次收購的成敗，作為創(chuàng)始人，兩人不愿把自己一手養(yǎng)大的孩子交給別人�！被ヂ�(lián)網(wǎng)實(shí)驗(yàn)室的一位專家分析。

　　值得關(guān)注的是，在與亞馬遜談判無果之后，當(dāng)當(dāng)在亞馬遜宣布收購卓越之前對外公布了下一步的融資計(jì)劃。當(dāng)當(dāng)新聞發(fā)言人李動(dòng)表示，公司計(jì)劃于2005年在納斯達(dá)克市場進(jìn)行首次公開募股(IPO)，較原定計(jì)劃提早兩年。

誰是中國亞馬遜

　　既然亞馬遜來了，卓越能不能成為中國的亞馬遜呢？當(dāng)當(dāng)在拒絕了亞馬遜拋過來的橄欖枝之后又會(huì)做何打算呢？雖然我們現(xiàn)在還無從得知，但我們相信，具有了亞馬遜血統(tǒng)的卓越攻勢將會(huì)更加凌厲，當(dāng)當(dāng)在下一回合的較量當(dāng)中必然也會(huì)全力以赴。究竟誰能成為中國的亞馬遜呢？

　　亞馬遜以產(chǎn)品全、價(jià)格低而聲名遠(yuǎn)揚(yáng)。與之相比，卓越顯然是一個(gè)典型的小老弟。卓越創(chuàng)業(yè)之初就選擇了小而精的網(wǎng)上零售圖書、音像制品這一商業(yè)模式，到現(xiàn)在為止，有5000多種產(chǎn)品，卓越依靠這些“有限產(chǎn)品”的庫存，依靠低價(jià)格取得了不小的戰(zhàn)績。卓越將這個(gè)產(chǎn)品選擇經(jīng)驗(yàn)總結(jié)為標(biāo)準(zhǔn)化、毛利率高、配送簡單。同時(shí)卓越也逐漸把產(chǎn)品從圖書音像制品拓展到電子游戲、軟件、時(shí)尚玩具、化妝品等。而與卓越相比，當(dāng)當(dāng)顯然是從一開始就是模仿亞馬遜的。當(dāng)當(dāng)堅(jiān)持走亞馬遜的大而全的路線，為讀者提供超過20萬種中文圖書，也就比卓越的“精品”戰(zhàn)略所覆蓋的人群要廣闊。有分析指出，這就是當(dāng)初為什么亞馬遜給當(dāng)當(dāng)開出的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于卓越的原因了。因?yàn)樵谏虡I(yè)形態(tài)上，當(dāng)當(dāng)更接近于亞馬遜。

　　值得稱道的是，當(dāng)當(dāng)?shù)暮笈_(tái)數(shù)據(jù)庫和它在各地的合作伙伴的數(shù)據(jù)庫(其中多半是各地新華書店)相連，因?yàn)樽叽蠖�全的路線，就需格外重視庫存帶來的成本問題，他們采用“虛擬庫存”的方法來管理商品，庫房里只有30%的品種，其余品種放在合作伙伴的庫房里。庫存的管理和調(diào)配依賴于數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)采集和刷新。如果合作伙伴的系統(tǒng)陳舊，數(shù)據(jù)錯(cuò)誤，就會(huì)直接影響用戶的購物體驗(yàn)—一些用戶抱怨在當(dāng)當(dāng)買書時(shí)種類不少，但是最后往往發(fā)現(xiàn)沒貨，大半是由此引起。“這個(gè)供應(yīng)鏈系統(tǒng)需要不斷更新”，李國慶在接受媒體采訪時(shí)曾刻意強(qiáng)調(diào)這個(gè)問題，據(jù)說從老虎基金融來的1100萬元已經(jīng)有相當(dāng)一部分用在這上面了。而亞馬遜最為得意的不是其百萬級的產(chǎn)品量，而是其龐大的數(shù)據(jù)庫，誰擁有類似的數(shù)據(jù)庫，誰就更有可能在未來中國市場上獲勝。有消息顯示，亞馬遜收購卓越之后，后臺(tái)數(shù)據(jù)庫升級建設(shè)將成為卓越的重點(diǎn)工作。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)專家分析，卓越被亞馬遜收購之后也有難題。因?yàn)樵诹考壣想p方相差太大，而且在商業(yè)模式上也有不小的差異。這種規(guī)模與模式上的差別會(huì)給雙方的磨合帶來不小的困難。稍有不慎，卓越可能會(huì)失去方向。畢竟，100個(gè)并購案例中只有1/4取得了成功。對于當(dāng)當(dāng)而言，在亞馬遜進(jìn)入中國之后，在圖書、音像領(lǐng)域?qū)��?huì)出現(xiàn)“貼身肉搏”，亞馬遜肯定會(huì)依靠強(qiáng)大的資金實(shí)力來搶占市場，因?yàn)殡p方的收入中有90%的收入來自相同產(chǎn)品的銷售。有沒有強(qiáng)大的資金支持，將是2005年當(dāng)當(dāng)能不能在納斯達(dá)克上市的重要環(huán)節(jié)。

　　亞馬遜還必須直面中文出版物市場管制的現(xiàn)實(shí)。因?yàn)楝F(xiàn)有的政策不允許外資直接進(jìn)入國內(nèi)書刊零售業(yè)，這次亞馬遜取道維爾京群島收購卓越有限公司也是不得已而為之，但從亞馬遜幾次訪華的行程中我們都看到了新聞出版署的名字，顯示了其窺視中文書刊零售業(yè)的野心。

　　不管怎么樣，走在路上的雙方都已經(jīng)沒有回頭路了，不管誰能成為中國亞馬遜，對于中國的電子商務(wù)而言，都是一件幸事。 

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